En un dato sorprendente, el índice de inflación de mayo resultó más bajo de lo proyectado por las expectativas privadas. Aunque esto puede considerarse una buena noticia a primera vista, los analistas no están convencidos de que la tendencia a la desaceleración de los precios sea sostenible. Sin embargo, en el corto plazo, esta situación tiene consecuencias financieras relevantes para los ahorradores: la tasa de interés de los depósitos a plazo fijo supera ahora el ritmo de avance de los precios.
Según el informe publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), el nivel general de precios aumentó un 7,8% en mayo, en comparación con el 8,4% registrado en abril. Esta cifra se encuentra por debajo del rendimiento mensual de la tasa de interés de referencia, que es del 97% nominal anual y se aplica a los depósitos minoristas a plazo fijo.
La tasa de interés del 97% nominal anual que se paga por los depósitos a 30 días de personas físicas, hasta un máximo de $30 millones, implica un rendimiento mensual directo del 7,97% (en el caso que sea exactamente de 30 días), superando así el último registro de precios.
No obstante, los expertos explican que hay varias razones por las cuales no se puede celebrar la “tasa real positiva” (es decir, un rendimiento de los depósitos que supere la inflación y proteja el poder adquisitivo de los ahorros) que se ha alcanzado casi por accidente.
Por un lado, la tasa del 97% llegó tarde para los ahorradores que constituyeron sus depósitos a principios de mayo, cuando la tasa era del 91% nominal anual, lo que representaba un rendimiento mensual del 7,47%. Por otro lado, la competencia entre las tasas y los precios es muy ajustada.
“La diferencia es mínima y el hecho de que el índice de inflación anunciado ayer sea un 0,6% menor no tiene nada que ver con la realidad de una inflación que se acerca al 8% (al menos) en los rubros no regulados por el Gobierno. En otras palabras, no tranquiliza en absoluto al inversor”, dijo Guillermo Barbero de First.
Con el dato de inflación ya en manos de los inversores, el Banco Central se reúne hoy jueves para tomar decisiones sobre la tasa de interés. Después de cuatro incrementos en lo que va del año, que llevaron la tasa del 75% al 97% actual, se espera que no haya cambios en esta ocasión. No hay razones para subir la tasa y no hay suficientes razones para reducirla.
Antes de conocerse el dato, un funcionario cercano al ministro Sergio Massa, consciente de que se publicaría un aumento de precios sorprendentemente más bajo de lo proyectado por el mercado, negó la posibilidad de reducir la tasa de interés y afirmó que el equipo económico priorizaría mantenerla a pesar de la inesperada desaceleración.
La novedad podría llegar este mes si se cumplen las expectativas de las consultoras privadas. Si la inflación de mayo se sitúa entre el 7,5% y el 8%, como muchos esperan, el rendimiento mensual de los depósitos a plazo fijo se convertiría en un rendimiento real positivo en relación a la evolución de los precios, tal como lo exige el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Sería la primera vez desde enero pasado que los depósitos a plazo fijo superarían la inflación. En ese momento, la tasa del 75% anual (equivalente a un 6,16% mensual) obtuvo una pequeña ganancia frente al 6% de inflación de ese mes. Desde entonces, los plazos fijos siempre han perdido frente a los precios.
¿Cuál es la tasa de interés de un plazo fijo a 30 días? Desde el mes pasado, el Banco Central establece que los bancos deben pagar una tasa del 97% nominal anual por los depósitos a un mes. Esta cifra, exclusiva para los depósitos a plazo fijo a 30 días para personas físicas y por montos menores a $30 millones, implica un rendimiento directo del 7,97% en 30 días. Es decir, un resultado que se acerca a las expectativas de inflación pero que no las supera claramente.
Dadas las expectativas de inflación para los próximos meses, la tasa de interés de los depósitos a plazo fijo competiría directamente con el ritmo de aumento de los precios.
En resumen, los rendimientos de los plazos fijos tienen la posibilidad de atenuar el impacto de la inflación en el mediano plazo, aunque de manera muy ajustada. Pero, ¿qué significa esto en términos de rendimientos nominales? ¿Cuánto se puede obtener en pesos al colocar ahorros en este tipo de depósitos?
¿Cuánto paga un plazo fijo? Un plazo fijo a 30 días por $100,000, con la tasa actual del 97%, devuelve $107,972 al finalizar el plazo. Esto significa los $100,000 del capital inicial más $7,972.60 de intereses. En términos anuales, doce plazos fijos consecutivos, reinvirtiendo capital e intereses en cada uno, devuelven $251,051.51 después de 360 días (suponiendo que la tasa se mantenga estable durante todo ese período).