El pasado jueves, el Banco Central (BCRA) anunció el nuevo cepo cambiario y la duda recae en va a pasar con el dólar blue. El paralelo suma presión que podrían impulsarlo al alza. El viernes saltó $3,50 y llegó a $182 y los economistas consideran que tiende al alza y que, en un tiempo, podría llegar a superar los $190.
“Todo va a subir. Van a seguir con las intervenciones en el MEP, pero les va a salir más caro porque cerraron una canilla y el caudal se concentra en otro. Entonces, para mantenerlo tranquilo, van a tener que intervenir más. El contado con liquidación libre va a volar y se van a ampliar aún más las brechas. Y aunque las empresas no se van a mudar al blue, el paralelo igual va a reaccionar como consecuencia. Su precio sube, porque se demuestra que es uno de los pocos mercados que quedan para poder comprar”, explicó el analista financiero Christian Buteler.
El BCRA estableció que, tanto para MEP como contado con liquidación, las operatorias de dólares financieros tendrán que liquidarse en la cuenta bancaria del titular, dejando a las sociedades de bolsa fuera, por lo que los agentes de liquidación y compensación (ALyCs) consideran que fue un golpe directo hacia el mercado de capitales.
Buteler dijo: “No era de esperarse, pero tampoco sorprendió. Igualmente, cuando pasa siempre cae mal. Los ALyCs están preocupados, porque significa que van a perder una parte grande de su negocio y les va a significar una baja del volumen. El mercado de capitales argentinos hace rato no deja de caer, esto lo va a pisar más todavía. El Gobierno sigue tomando las mismas decisiones, a la espera obtener resultados distintos. Intenta restringir el mercado con la idea de que los dólares y las brechas bajen, pero genera el efecto contrario”.
El BCRA se defiendo con que la medida busca prevenir el lavado de activos y la evasión fiscal. Pero para Delphos Investment, estas restricciones entorpecen el arbitraje y permite al Banco Central contar con un mayor poder y “evitar mayor drenaje de reservas por la intervención en los mercados financieros”.
El efecto adverso es que crece la brecha y el valor del dólar blue. “Habrá que monitorear de cerca cómo se reacomoda el mercado a las nuevas regulaciones y su efecto en los distintos tipos de activos”, agregó.
Por otro lado, José Echagüe de Consultatio remarcó que la medida desnuda el diagnóstico oficial sobre el problema cambiario: el Gobierno piensa que las restricciones son “el resultado de la necesidad de mitigar el efecto de las restricciones anteriores”.
Al modificar la brecha, el Banco Central introduce un esquema de tipos de cambio financieros múltiples y “volvió rentable -e inevitable- el arbitraje (rulo)”. Con esto, Consultatio indica que las restricciones que se tomaron el jueves “tampoco serán las últimas”.
“Las medidas aparecen justo cuando el arbitraje de las brechas se reducía, los volúmenes operados se achicaban y los tipos de cambio paralelo también comenzaban a ceder”, indicó.
“Cuando hicieron la otra restricción, 45 días atrás, el dólar estaba a $150. Hoy, ya lo tenés a $180 y tal vez en una semana la gente se pregunte por qué llegó a los $190. A veces se cree que la reacción es inmediata, pero no es tan así, el mercado tarda un poco en acomodarse. Pero probablemente este nuevo anuncio vuelva a impulsar otra suba de los tipos de cambio libre”, concluyó Buteler.